10 règles de prévision
Par Joachim Klement, CFAPublié dans: Facteurs de valeur , Économie , États futurs , Histoire et géopolitique , Gestion de portefeuille
Joachim Klement, CFA , est l’auteur le plus récent de Geo-Economics: The Interplay between Geopolitics, Economics, and Investments de la CFA Institute Research Foundation .
L’avantage d’être un investisseur est que les forces qui animent les marchés changent tout le temps. Cependant, il existe différents « régimes de marché » dans lesquels un narratif majeur domine l’action du marché.
Au cours des 20 dernières années de ma carrière, il y a eu plusieurs narratifs de marché ascendants : les entreprises technologiques révolutionnant le monde, suivies de la « reprise sans emploi » du début des années 2000, puis de la « Grande modération » quelques années plus tard. Soudain, en 2007, nous avons tous dû devenir des experts du marché immobilier et des prêts hypothécaires alors que les prêts hypothécaires à risque faisaient exploser le monde.
Ensuite, ce fut le retour aux banques centrales et à des politiques monétaires non conventionnelles telles que l’assouplissement quantitatif (QE) et «l’opération Twist» qui ont créé une «nouvelle normalité». Puis vinrent la crise de la dette européenne et l’austérité, qui ont été remplacées ces dernières années par la géopolitique et la montée du populisme.
Et bien que je sois généralement sceptique quant à l’ influence durable des événements géopolitiques individuels sur les marchés financiers , il existe clairement des circonstances – les tensions commerciales entre les États-Unis et la Chine ou le Brexit, par exemple – qui peuvent avoir et ont effectivement une influence importante sur les investissements.
Le défi consiste alors à prévoir ces événements et leur impact. Pour les règles de prévision, l’étalon-or est décrit dans Superforecasting de Dan Gardner et Philip Tetlock – une lecture obligatoire pour quiconque fait des prévisions. Mais il existe d’autres ressources intéressantes, notamment les 14 règles de Steve LeVine .
Personnellement, j’ai créé mon propre ensemble de 10 règles que j’essaie d’utiliser comme guide lors de la prévision d’événements économiques ou politiques :
1. Les données sont importantes.
Nous, les humains, sommes attirés par les anecdotes et les illustrations, mais les apparences peuvent être trompeuses. Basez toujours vos prévisions sur des données et non sur des arguments qualitatifs.
- Torturez les données jusqu’à ce qu’elles avouent, mais laissez pas non plus les données dominer sur le scénario. Il est facile de tomber dans le piège du « Data Mining ».
- Commencez par un scénario de base. L’hypothèse que rien ne change et qu’un événement est aussi probable dans le futur qu’il l’était dans le passé est un bon point de départ, mais pas le point final. Ajustez ce scénario de base avec les informations dont vous disposez pour le moment.
2. Ne faites pas de prévisions extrêmes.
Prédire la prochaine crise financière vous rendra célèbre si vous le faites exactement au bon moment. Sinon, cela vous coûtera de l’argent et votre réputation. N’oubliez pas qu’il n’y a que deux types de prévisions : les chanceuses et les mauvaises.
3. Le retour à la moyenne est une force puissante.
En économie comme en politique, les extrêmes ne peuvent survivre longtemps. Les gens tendent vers la moyenne et la concurrence en affaire force ce retour à la moyenne.
4. Nous sommes des créatures d’habitude.
Si quelque chose a fonctionné dans le passé, les gens continueront à le faire presque pour toujours. Cela introduit des tendances durables. Ne vous attendez pas à ce qu’ils changent rapidement, même avec le retour à la moyenne. C’est incroyable combien de temps un système brisé peut survivre. Pensez au Japon.
5. Nous tombons rarement d’une falaise.
Les gens changent souvent leurs habitudes face à une catastrophe imminente. Mais pour que ce changement de comportement se produise, la catastrophe doit être évidente, le résultat certain et la solution simple.
6. Un estomac plein n’émeute pas.
Les révolutions et les soulèvements se produisent rarement chez des personnes bien nourries et se sentant relativement en sécurité. Un manque de liberté personnelle ne suffit pas à déclencher des insurrections, mais un manque de nourriture ou d’eau ou une injustice généralisée le sont tous. Les manifestations de la place Tiananmen en Chine ont été déclenchées par la hausse des prix des denrées alimentaires. Il en a été de même pour le printemps arabe.
7. Le premier objectif des dirigeants politiques et commerciaux est de rester au pouvoir.
Vues à travers cette lentille, de nombreuses actions peuvent facilement être prédites.
8. Le deuxième objectif des dirigeants politiques et commerciaux est de s’enrichir.
Combiné avec la règle précédente, cela explique environ 90% de tous les comportements.
9. Rappelez-vous le rasoir d’Occam.
L’explication la plus simple est la plus susceptible d’être correcte. Ignorer les théories du complot.
10. Ne suivez pas les règles aveuglément.
Ceci s’applique à ces règles ainsi qu’à toutes les autres.
Pour en savoir plus sur Joachim Klement, CFA, ne manquez pas Risk Profiling and Tolerance: Insights for the Private Wealth Manager , de la CFA Institute Research Foundation , et inscrivez-vous pour ses commentaires réguliers sur Klement on Investing .
Si vous avez aimé cet article, n’oubliez pas de vous abonner à l’ Enterprising Investor .
Tous les messages sont l’opinion de l’auteur. En tant que tels, ils ne doivent pas être interprétés comme des conseils en investissement, et les opinions exprimées ne reflètent pas nécessairement les vues du CFA Institute ou de l’employeur de l’auteur.
Crédit image : ©Getty Images/andrewgenn
Apprentissage professionnel pour les membres du CFA Institute
Les membres du CFA Institute sont habilités à déterminer et à déclarer eux-mêmes les crédits de formation professionnelle (PL) obtenus, y compris le contenu sur Enterprising Investor . Les membres peuvent facilement enregistrer des crédits en utilisant leur tracker PL en ligne .
Tags: économie , Prévisions , Stratégies de gestion des investissementsPartager sur
À propos des auteurs)
Joachim Clément, CFA
Joachim Klement, CFA, est administrateur de la CFA Institute Research Foundation et commente régulièrement Klement sur l’investissement . Auparavant, il était CIO chez Wellershoff & Partners Ltd., et avant cela, responsable de l’équipe UBS Wealth Management Strategic Research et responsable de la stratégie actions pour UBS Wealth Management. Klement a étudié les mathématiques et la physique à l’Institut fédéral suisse de technologie (ETH), à Zurich, en Suisse, et à Madrid, en Espagne, et a obtenu une maîtrise en mathématiques. De plus, il est titulaire d’une maîtrise en économie et finance.