Face à un marché lamentable, quoi faire?
26 septembre 2022, par : Greg Davis, Chef des investissements de Vanguard
traduction: Finalytix.ca
Avec une inflation toujours élevée, la Réserve fédérale (et les autres banques centrales) qui continue d’augmenter les taux d’intérêt et les actions et les obligations bien en territoire négatif jusqu’à présent cette année, y a-t-il un répit ou un sanctuaire ? Nous avons demandé au directeur des investissements de Vanguard, Greg Davis, de donner son point de vue sur les marchés.
Quand la bourse touchera-t-elle son plus bas ?
Si seulement nous avions une boule de cristal fiable. Il est toujours difficile d’identifier le fond. Mais si l’histoire est une indication, il est peu probable que les investisseurs essayant de prédire le marché sortent gagnants. Et je compte les gestionnaires de fonds professionnels parmi ces investisseurs.
Pensez au défi : non seulement vous devez savoir
- quand sortir du marché,
- mais vous devez également savoir quand y revenir.
Il est presque impossible de prédire le marché boursier avec succès, en partie parce que les meilleurs jours de bourse ont tendance à se regrouper autour des pires.
Les meilleurs et les pires jours de trading se déroulent à proximité l’un de l’autre
Rendements quotidiens des prix de l’indice S&P 500, 1980-2021
Le coût d’une erreur de prévision
Et manquer quelques-unes de ces journées de reprise a un impact étonnamment démesuré. En regardant les données du marché remontant beaucoup plus loin, à 1928, le fait d’être en dehors du marché boursier (non investi) pendant les 30 meilleurs jours de bourse nous fait perdre la moitié du rendement sur cette période. Il est avantageux de rester investi et diversifié précisément au moment où il est le plus difficile de le faire.
Les États-Unis, l’Europe ou la Chine sont-ils en récession aujourd’hui – ou appelés à y tomber bientôt – et cela devrait-il être important pour les investisseurs si la réponse est oui ?
Nous ne pensons pas que les principales économies soient en récession aujourd’hui, même si nous pensons que l’Europe entrera probablement dans une récession modérée vers la fin de 2022 et le début de 2023. Notre scénario de base pour les États-Unis implique une récession relativement modérée au cours des 24 prochains mois. Il est peu probable que les conditions en Chine correspondent à la définition formelle de la récession, mais la croissance devrait être inférieure au consensus. La volonté des décideurs chinois de mettre en place des programmes de relance et, à un moment donné, d’assouplir leur politique zéro COVID aura des implications sur les contraintes persistantes de la chaîne d’approvisionnement et, en fin de compte, sur la croissance nationale et mondiale. Même avant que les probabilités de récession n’augmentent, nous prévoyons des rendements historiquement bas pour les actions et les obligations dans les années à venir.
Cela dit, comme les marchés financiers ont tendance à être tournés vers l’avenir, une récession peut déjà être intégrée dans le prix. Rien de tout cela n’annule les avantages de maintenir le cap avec une approche d’investissement axée sur les faibles coûts, l’équilibre et la diversification .
La Réserve fédérale a clairement indiqué que d’autres hausses de taux d’intérêt sont probables dans les mois à venir. Les investisseurs devraient-ils envisager de l’attendre en marge?
À long terme, le maintien d’une approche stratégique stable a fait ses preuves à maintes reprises, à travers des périodes de forte inflation, de faible inflation, de marchés haussiers, de marchés baissiers et de divers cycles économiques.
Cela dit, chaque individu est unique dans sa situation, ses finances, ses horizons temporels et son tempérament de risque. Consulter un conseiller qui a l’obligation fiduciaire de veiller à vos intérêts est quelque chose à considérer, qu’il s’agisse d’une relation continue, d’une séance ponctuelle ou d’un conseil numérique.
Cette année a été un test éprouvant pour les détenteurs de portefeuilles équilibrés, les rendements obligataires restant corrélés aux rendements des actions. Avons-nous assisté à un changement de paradigme pour le portefeuille équilibré ?
Oui, la corrélation entre les actions et les obligations a augmenté cette année, annulant certains des avantages de la diversification. Mais cela s’est produit à l’occasion dans le passé. Plus fréquemment et sur le long terme, les obligations jouent un rôle stabilisateur dans un portefeuille en période de turbulences boursières. Cela reste le cas indépendamment du niveau des rendements obligataires, il est donc prématuré de proclamer la mort du portefeuille équilibré traditionnel.
Outre l’avantage de la diversification, les investisseurs détiennent des titres à revenu fixe dans leurs portefeuilles pour un certain nombre de raisons, notamment le revenu. Compte tenu de la hausse des taux d’intérêt, nos rendements attendus pour les obligations au cours de la prochaine décennie ont augmenté de près de 2 % depuis septembre 2021. La détention d’obligations a encore plus de sens maintenant, et elles jouent toujours un rôle important dans un portefeuille bien diversifié.
Quels conseils proposeriez-vous aux nouveaux investisseurs ?
Il y a un gros avantage à ce marché baissier et il est particulièrement favorable aux jeunes investisseurs. Avec la récente correction, les marchés boursiers sont maintenant proches de leur juste valeur marchande. Sur les marchés des titres à revenu fixe, alors que la hausse des taux d’intérêt des banques centrales cause des difficultés à court terme aux investisseurs car la valeur des obligations baisse. À moyen terme cependant, ces mêmes hausses des taux augmentent les revenus provenant des coupons des obligations qui étaient à des niveaux planchers.
Si vous êtes encore dans la phase d’accumulation, vous souhaitez acheter à des prix moins chers. C’est pourquoi, lorsque les marchés deviennent difficiles, comme c’est le cas actuellement, il est essentiel que les investisseurs restent concentrés sur leurs objectifs à long terme et ne soient pas obsédés par le solde de leur compte aujourd’hui.
Maintenir une bonne diversification des classes d’actif, des régions, des styles et y demeurer investi est l’un des meilleurs moyens de profiter de la puissance de l’effet de l’intérêt composé. Einstein a un jour appelé les intérêts composés la huitième merveille du monde. L’impact cumulatif de petits gains supplémentaires au fil du temps est stupéfiant. Mais vous n’obtiendrez pas cette capitalisation si vous n’êtes pas investi.
Remarques:
Tout investissement est soumis à des risques, y compris une éventuelle perte de capital. Sachez que les fluctuations des marchés financiers et d’autres facteurs peuvent entraîner une baisse de la valeur de votre compte. Rien ne garantit qu’une allocation d’actifs ou une combinaison de fonds particulière répondra à vos objectifs de placement où vous procurera un niveau de revenu donné. La diversification ne garantit pas un profit ou ne protège pas contre une perte.
Les fonds obligataires sont exposés au risque qu’un émetteur n’effectue pas ses paiements à temps et que les prix des obligations baissent en raison de la hausse des taux d’intérêt ou de la perception négative de la capacité d’un émetteur à effectuer des paiements.
Les performances passées ne garantissent pas des rendements futurs. La performance d’un indice n’est pas une représentation exacte d’un investissement particulier, car vous ne pouvez pas investir directement dans un indice.