Perspectives économiques et des marchés pour 2023
Par: Vanguard
Combattre l’inflation
● Une inflation générationnellement élevée a entraîné un ralentissement marqué de l’activité économique mondiale. Un resserrement monétaire rapide visant à faire baisser l’inflation finira par réussir, mais au prix de récessions pour certaines économies en 2023.
● Les conditions actuelles et prévues ressemblent à celles qui ont signalé les récessions mondiales passées. Des conditions financières considérablement détériorées, une hausse des taux directeurs, des préoccupations énergétiques et une baisse des volumes commerciaux indiquent que l’économie mondiale entrera probablement en récession au cours de l’année à venir. Les pertes d’emplois devraient être plus concentrées dans les secteurs de la technologie et de l’immobilier, qui ont été parmi les plus grands bénéficiaires de l’environnement de taux zéro.
● L’inflation a continué d’augmenter en 2022 dans la plupart des économies, car les chaînes d’approvisionnement ne se sont pas encore complètement remises des distorsions liées à la pandémie et la demande a été stimulée par la solidité des bilans des ménages et des entreprises. L’inflation a probablement déjà atteint un sommet sur la plupart des marchés, mais la réduction des pressions sur les prix liées aux marchés du travail et à la croissance des salaires prendra plus de temps. Ainsi, les banques centrales ne peuvent raisonnablement atteindre leurs objectifs d’inflation de 2 % qu’en 2024 ou 2025.
● Conformément à nos perspectives d’investissement pour 2022, qui mettaient l’accent sur la nécessité de relever les taux d’intérêt à court terme, les banques centrales poursuivront leur cycle de resserrement agressif jusqu’au début de 2023 avant de marquer une pause alors que l’inflation baisse et que les pertes d’emplois augmentent. Il est important de noter que la plupart des banques centrales hésitent à baisser leurs taux en 2023 compte tenu de la nécessité de freiner la croissance des salaires.
● Bien que la hausse des taux d’intérêt ait créé des difficultés à court terme pour les investisseurs, des taux de départ plus élevés ont relevé nos attentes de rendement pour les obligations américaines et internationales, dont nous prévoyons maintenant un rendement d’environ 4 % à 5 % au cours de la prochaine décennie.
● Les marchés boursiers n’ont pas encore chuté sensiblement en dessous de leur fourchette de juste valeur marchande, ce qu’ils ont toujours fait pendant les récessions. À plus long terme, cependant, nos perspectives pour les actions mondiales s’améliorent en raison de la baisse des valorisations et de la hausse des taux d’intérêt. Nos prévisions de rendement sont supérieures de 2,25 points de pourcentage à celles de l’an dernier. Du point de vue d’un investisseur en dollars américains, notre modèle Vanguard Capital Markets prévoit des rendements annualisés sur 10 ans plus élevés pour les marchés développés non américains (7,2 %–9,2 %) et les marchés émergents (7 %–9 %) que pour les marchés américains (4,7 %– 6,7 %).
Joseph Davis, Ph.D., économiste en chef mondial
Groupe de stratégie d’investissement Vanguard